In un ciclo di notizie di 24 ore e in un acceso dibattito sui social media, può essere tentante farsi un’idea sullo stato dell’economia e del consumatore. Ogni pochi mesi, le aziende chiariscono queste speculazioni e, negli ultimi giorni, abbiamo ascoltato alcune delle più grandi aziende di beni di consumo negli Stati Uniti e in Cina. Queste intuizioni suggeriscono ciò che molti di noi percepiscono: gli acquirenti non stanno chiudendo i portafogli, ma stanno scegliendo con attenzione, facendo fruttare di più i loro soldi e premiando i rivenditori che li fanno sentire sia intelligenti che apprezzati.
In Infusive, in qualità di gestore patrimoniale focalizzato sul consumatore, analizziamo attentamente i risultati e amplifichiamo il nostro processo utilizzando l’IA. Oltre i numeri, monitoriamo come le aziende si adattano — nel tono, nella strategia, nella tecnologia. Ciò che emerge è una storia globale: il valore continua a vincere, la spesa discrezionale è mista o posticipata e la tecnologia sta silenziosamente ridisegnando gran parte della mappa.
Mercato immobiliare: in lenta erosione
Il mercato immobiliare è una delle categorie di consumo più dibattute — l’accessibilità è messa a dura prova, l’attività dei mutui è fiacca e le nuove costruzioni sono disomogenee (in molti paesi sviluppati). Il Presidente Trump è stato critico nei confronti della Federal Reserve e del livello dei tassi di interesse. Se avesse avuto la meglio, ciò darebbe quasi certamente una spinta al mercato immobiliare da 50 trilioni di dollari.
Negli ultimi giorni abbiamo sentito i leader di mercato, Home Depot e Lowes. La notizia principale è che i grandi lavori di ristrutturazione rimangono in sospeso con i tassi dei mutui vicini al 7%, ma i progetti di manutenzione continuano a sostenere la domanda. Il Presidente e CEO di Home Depot ha dichiarato: “Lo slancio iniziato nella seconda metà dello scorso anno è proseguito per tutta la prima metà, poiché i clienti si sono dedicati più ampiamente a progetti di miglioramento della casa più piccoli.”
Le persone si prendono cura di ciò che hanno piuttosto che fare nuove spese.
Mentre il mercato è concentrato sulla ciclicità, siamo stati interessati da ciò che le aziende hanno detto riguardo all’IA e all’innovazione.
Lowes ha annunciato l’acquisizione di Foundation Building Materials (FBM) per 8,8 miliardi di dollari. Il CEO Marvin Ellison ha osservato.
“La loro tecnologia di stima dei progetti basata sull’IA è la migliore che abbia mai visto. Riteniamo di poterla integrare immediatamente in ogni banco Pro nei nostri oltre 1.750 negozi.”
Abbiamo incontrato il team esecutivo di Lowes nel 2024 durante il loro Investor Day e si sono mostrati entusiasti del potenziale dell’IA. La strategia si sta sempre più consolidando.
Presso Home Depot, le vendite sulle piattaforme digitali sono cresciute del 12% (molto più velocemente delle vendite del gruppo), con varie iniziative di IA che contribuiscono alle prestazioni e al lancio dei prodotti.
Riteniamo che se (e quando) il mercato immobiliare dovesse cambiare rotta, gli investimenti tecnologici e le infrastrutture che alcune aziende hanno realizzato potrebbero spingere i tassi di crescita oltre le aspettative del mercato.
Retail del valore: la strategia della fortezza
Walmart ha alzato le previsioni per l’intero anno, eppure i numeri per il periodo sono stati più deboli di quanto il mercato avesse desiderato. L’attività di generi alimentari, dove WMT detiene circa il 23% di quota di mercato, continua a essere forte, con il CEO Doug McMillion che sottolinea come il cliente sia alla ricerca di valore.
Oltreoceano, l’inflazione nel Regno Unito è salita al 3,8%, il livello più alto da diversi anni, amplificando la pressione sui consumatori. Il leader, Tesco, ha visto la sua quota di mercato salire al 28% — la più alta dal 2016. Le forti vendite a parità di perimetro sono il risultato di un’attenzione incessante al prezzo, una forte qualità del prodotto e iniziative di fidelizzazione come Clubcard.
Il modello globale è chiaro: che si tratti di Walmart negli Stati Uniti o di Tesco nel Regno Unito, i consumatori stanno premiando i rivenditori che fanno percepire il valore come qualità, non come compromesso.
Retail discrezionale: competizione & cautela
La ricerca di valore e convenienza non si limita ai beni alimentari essenziali quotidiani.
Target ha avuto un altro trimestre debole — vendite e profitti in calo, affluenza di clienti debole. Con una tale esposizione a beni discrezionali e tariffe, rimane sotto pressione.
Il CEO entrante Michael Fiddelke lo ha detto chiaramente: “Il mio obiettivo principale è riportarci alla crescita… In fondo, siamo un’azienda guidata dallo stile e dal design.”
La sfida è che stile e design da soli potrebbero non essere sufficienti in un clima in cui anche i consumatori con redditi più elevati stanno optando per prodotti più economici. La ripresa dipenderà dal fatto che Target dimostri che rilevanza e valore possono coesistere.
La dinamica competitiva nel settore della merce varia è intensa. Walmart detiene circa il 3% di quota nel settore della merce varia, eppure la crescita nel suo segmento digitale, che alimenta questa categoria, spicca. L’e-commerce globale è cresciuto del 25%, sostenuto dalla pubblicità e dalla crescita dei ricavi da abbonamenti.
Man mano che Walmart e Amazon aggiungono più prodotti e la penetrazione dell’e-commerce continua, sarà più difficile per i ritardatari cambiare rotta. Come mostrato nell’immagine, c’è ampio spazio per la crescita e per conquistare quote di mercato.
Questo è in contrasto con TJX (T.J. Maxx) che ha registrato un’altra serie di risultati solidi, con una crescita a doppia cifra, dimostrando ancora una volta che la caccia all’affare nella grande distribuzione è una strategia di crescita in tempi difficili, che i consumatori apprezzano.
Tecnologia cinese: segnali contrastanti
Xiaomi ha registrato una performance eccezionale: ricavi in aumento del 30% su base annua, con vendite di veicoli elettrici più che triplicate. L’innovazione accessibile — dai dispositivi smart ai veicoli elettrici — sta conquistando le famiglie cinesi caute. La slide della loro presentazione dei risultati qui sotto mostra l’ampiezza del business.
Il quadro generale: resiliente, ma selettivo
- Acquirenti statunitensi: Spendono ancora, ma con cautela. Gli acquisti essenziali e la manutenzione prevalgono sui grandi acquisti discrezionali.
- Acquirenti del Regno Unito: L’inflazione mette sotto pressione le famiglie, ma il successo di Tesco dimostra come valore e qualità insieme possano generare guadagni di quota, mentre l’inflazione sale.
- Cina: I consumatori sono cauti, ma disposti a spendere per tecnologia e auto accessibili. Le difficoltà di Baidu evidenziano quanto velocemente stiano cambiando le abitudini digitali.
Il filo conduttore di tutto questo è la tecnologia. I rivenditori e le piattaforme che la utilizzano per affinare i prezzi, prevedere la domanda e personalizzare l’esperienza del cliente stanno creando vantaggi strutturali che vanno oltre questo ciclo.